短線的資金流向或許是落後指標，但當資金流入及流出持續好一段時間後，卻可能是長期趨勢的形成，過去一年，美股基金的大舉流出，已是警訊。

　【文／林麗雪】

　兵無常勢，水無常形」，變化莫測的全球金融市場，其實也如孫子兵法中所言，總是虛實不明，特別在全球央行積極運用貨幣政策主導經濟發展後，金融市場的虛實，更是難以捉摸。而在各項經濟指標紛亂雜陳、讓人難以判斷投資方向之際，觀察國際資金的流向，雖不是解構投資趨勢的唯一指標，但卻是將手中的資產跟著大錢擺對位置的一個參考。

　美股基金大流出

　短期的國際資金流向，或許對擅長短線交易的投資人來說，是落後指標，但當資金流入及流出趨勢持續好一陣子，卻很可能是長期投資趨勢的形成。今年開春以來，美股跌得莫名奇妙，但其實過去一年美股資金已悄悄大舉流出，美股大跌早露端倪，其實就是一個顯著案例。

　根據ＥＰＦＲ（Emerging Portfolio Fund Research）的資料追蹤顯示，去年上半年，當美股行情仍處於高檔震盪，市場仍一路看升美元、美股時，美國股票型基金其實已悄悄以單月平均二百億美元的幅度大舉流出，單月流出金額甚至一度高達近四百億美元。

　美國股票型基金一路流出的情況，直至去年八月美股意外重挫，單月流出的金額才減少、並出現回流，但即便流出金額暫時止住，已回檔的美股，並沒有吸引資金重新青睞進駐，單月回流的金額少得可憐，僅在十～數十億美元左右，且流入期僅短短維持二個月後，之後在去年十二月又呈現單月大舉流出。

　總計二○一五年一月至今年一月二十七日為止約十三個月的時間，自美國股票型基金流出的金額已高達一七四○．八一億美元，約五．七四兆台幣，創下至少是金融海嘯以來流出量之最，而美國共同基金一路以來買少賣多，其實已無形中成了美股大跌的肇因。